本文摘要：尽管从9月金融数据来看，央行务实的货币政策的效果已可行性显出，但10月19日，官方发布的我国三季度GDP为6.9%，暴跌了7%关口。

尽管从9月金融数据来看，央行务实的货币政策的效果已可行性显出，但10月19日，官方发布的我国三季度GDP为6.9%，暴跌了7%关口。针对三季度经济展现出，多名拒绝接受《第一财经日报》专访的业内人士回应对GDP斩7早于有预期，指出经济运行整体维持稳定，但接下来货币政策将面对诸多考验。货币政策微调初见成效实质上9月份金融数据表明，货币政策效果并非不尽如人意。央行新闻网站公布2015年前三季度金融统计数据报告表明，9月追加信贷1.05万亿元,社会融资规模升到1.35万亿，倒数三个月下降。

M2同比增长速度微降到13.1%，M1升到11.4%,为2013年5月来的最高值。华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰对《第一财经日报》回应，根据央行发布的9月份金融数据，广义货币(M2)同比增长速度超过13.1%，人民币贷款减少9.90万亿元，前期的降准降息、调整存贷比口径等微性刺激措施早已释放出来更好的流动性，货币政策的微调早已初见成效。但针对三季度数据，中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤对《第一财经日报》分析称之为：从供给看作，主要是服务业的承托起到更进一步强化，服务业对GDP快速增长的贡献率之后提升;但第二产业上升的趋势没获得挽回，第三季度增长速度较第二季度减慢了0.2个百分点;从市场需求方面看，消费对经济快速增长的夹住起到在明显提高，三季度快速增长不仅没滑行，反而还有所减缓，但投资和出口增长速度之后减慢。

由此辨别，我国经济快速增长结构在改变，动力在转换，低收入形势基本平稳，物价之后维持低水平。交通银行金融研究中心刘学智指出，当前经济运行不存在三方面的上行压力和一个不确定性。

一是房地产开发投资增长速度持续上升;二是制造业投资增长速度上行;三是金融业对经济快速增长的夹住起到不如上半年。众多不确定性因素是大位快速增长的资金来源有限问题能否有效地解决问题，将影响基础设施投资增长速度能否回落。刘学智称之为，积极因素有助经济运行企稳。务实的货币政策之后向偏松方向微调，增进社会融资成本上行和市场流动性充足。

预计第四季度经济运行走势陡峭，全年需要构建7%左右的经济快速增长。必须注目的问题在于，传统产业体量较为大，新兴产业体量尚能较为小。新兴产业的快速增长还填补没法传统产业滑行留给的遗缺，所以宏观经济整体上行的压力还是较为大的。周景彤称。

但总体上还是不会渐趋流动性充足，这是大方向，因为当前和未来一段时间，经济尤其是实体经济很艰苦，没实体经济的恶化和承托，其他的指标也无法恶化。前期货币政策效果在可行性显出，具体来说就是金融数据较为好，经济数据总体还是不好。降息降准有数5次，但企业融资成本上升效果尚能不显著，各类金融市场 还是比较拆分不统一，或联动性不强劲。周景彤说。

摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊指出，在四季度央行有可能还有降准和降息各一次，更好的是为了稳固前期政策效果和在一定程度上对冲由于外汇占款上升所带给的货币政策削减效应。

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